《电子通路》联强下修年营收成长 法人仍看好赚1股本

联强4月受到因为大陆封控而运作不便利，营收年衰退8%，5月回归正成长，6月递延业绩助营收大幅成长24%。联强第二季营收1034亿元，创同期新高，年增7%、季增3.29%，为连续四个季度超过千亿大关。单季税后净利23.8亿元、每股盈余1.43元，双双年减29%，仍达同期次高。累计上半年，营收2042亿元，年增11%，并写下上半年度首次突破二千亿水准的纪录。税后净利49.2亿元，年减16%，每股盈余2.95元。

第二季四大产品，资讯商用因缺料缓解，占比从26%升至29%，资讯家用占34%，第二季买气停滞，第三季可望迎接新品动能，通讯3%，IC元件占34%。

先前小产品缺货，大部分恢復正常，但商用标案还是缺少部分零件产品，以至于部分无法交货，不过市场需求缓，库存大幅增加。以公司自己库存来看，增加不少，但库存可望受到上游厂商协助，公司也认为，高库存就是未来生意，加上缺料状况、标案延滞等库存问题缓解，之后可望更好，预估预计第三季底、第四季初会回到正常的库存。而市场产业状况，原厂供货看接下来后续计画，供应都有减缓，库存调整至少到年底。

展望第三季，预期市场仍会有传统旺季的效应，加上重量级新产品的推出、缺货状况持续舒缓、各品牌商加大行销力度，联强乐观看待营收方面的表现。在获利方面，联强因转投资之会计处理改变，因应明年1月国际税法，调整公司投资架构，把权益法变成金融资产，海外投资做股权转换，依IFRS国际会计准则规定，第三季将会认列一次性评价利益约67亿元，约当每股4.06元。

联强副总裁杜书全表示，第三季仍可期，但第四季面临较大挑战，受国际政经情势等变数与刺激，目前较不明朗，今年初原预估营收年度high single digit growth(高个位数成长)，下修至high single(低个位数成长)，仍可望为4-5%成长。今年下半年多数不确定因素，法人认为，仍可望一季比一季高，第四季业绩可望比第三季好，今年业绩有机会相对小幅成长，今年EPS可望维持10元。毛利率方面，库存、超大型标案等，毛利率不会像去年、前年这么好，但今年维持4%以上高檔。

联强四大业务，IT商用第三季没问题，第四季稍微挑战，目前库存高，但零件到货下，下半年乐观。IT消费第三季仍可望持平，然在去年第四季创新高下，今年第四季有挑战，预估今年第四季可能会年比衰退，仍可望写下次高纪录。通讯版图，新iphone仍可望刺激消费。IC元件受到调整库存影响，第三季力拚持平或小幅成长，第四季不明朗，但去年第四季基期低，今年第四季成长相对有机会，目前将关注市场跟公司产品状况。

联强海外市场，可望开拓马来西亚，当然也需先寻求当地适当伙伴，公司也会持续关注发展服务业务、技术服务，而公司也看好印尼市场持续成长。物流方面，物流航运状况目前持续改善有望，但种种因素，更好改善仍需待时间，不过并未国际政治军事而太大改变。