《其他电子》鸿海后市稳健 外资目标价普升

鸿海因鉴于第二季基期较高，对第三季营运展望相对审慎，预期将约略持平第二季、仍可优于去年同期，并将全年营收展望自持平调升至成长，对下半年营运并不看淡，认为有机会优于上半年，但仍需持续密切观察地缘政治、通膨及疫情后续发展状况。

日系外资认为，鸿海正实现其3+3新事业布局策略，透过增加策略结盟、投资或在电动汽车、半导体及关键零组件领域获得订单，使该计画更为具体。同时，虽未完全考量电动车业务展望，但对鸿海进入并可能重塑该产业的策略维持乐观看待。

日系外资指出，鸿海以稳健的执行力和危机管理能力，成为苹果可靠的合作伙伴，预期在新款iPhone 14系列中仍将取得68～70％订单，明年在3款新机中维持领先地位。整体而言，今年将取得65％的iPhone订单、明后2年亦有61～62％水准。

云端网路业务方面，除了在亚马逊的领先地位及在微软的第二位置外，日系外资指出鸿海下半年起开始取得Google订单，对明年贡献将更大。而自上半年以来，鸿海获得的特斯拉订单市占率持续提升，在美国和墨西哥产能扩增后有望进一步提升。

整体而言，日系外资认为鸿海获利表现稳健，且3+3策略步入正轨。为反映营运稳健使获利展望更强劲，日系外资将鸿海今明2年获利预期分别调升13％及10％，看好每股盈余将分别逾12.2元及12.4元，维持「买进」评等、目标价自152元调升至162元。

亚系外资则认为，鸿海稳健的第二季业绩和第三季营运展望，进一步证明卓越的营运稳健度，将协助公司度过终端需求逆风和供应链波动。同时，持续进行中的电动车布局策略，随着明后2年陆续量产推出，将有助产品组合优化带动获利提升及潜在估值重估。

鉴于较高的毛利率展望，亚系外资将鸿海2022～2024年获利预期调升3～4％，将目标价自140元调升至145元，维持「买进」评等。第二家美系外资看好强劲的第二季获利及优于预期的下半年展望，可望推动鸿海股价优于大盘，维持「优于大盘」评等、目标价145元。

第二家日系外资同样正向看待鸿海后市，认为本益比估值具吸引力。虽综合考量强劲的毛利率和宏观市场不确定性，将鸿海2022～2024年每股盈余预期略为调降1～2％，仍维持「买进」评等、目标价145元不变。

第三家美系外资看好零组件成本下降及产品组合改善，将带动鸿海下半年毛利率提升。虽受消费智慧产品疲弱影响，下半年及明年营运成长动能转弱，但电动车OEM专案初见成效，为市场相信电动车业务成长的关键基准，维持「优于大盘」评等、目标价120元。

欧系外资相对保守看待，虽强调在电子代工领域仍较偏好鸿海，但预期在电动车业务增温前营运成长动能将趋于平稳，维持「中立」评等，但基于更严谨的费用控管，将鸿海2022～2024年每股盈余预期微幅调整约2％，将目标价自116元调升至118元。