《半导体》短期面临挑战 世芯-KY拚2026年3奈米营收大爆发

世芯-KY调整了对2025年的展望，预计营收将衰退10-20%，而非原先预期的持平或轻微衰退。此次调整的原因主要有两个：首先，IDM客户的5奈米产品需求不如预期，原本预计将贡献约5亿美元的营收，现在已下修至约3亿美元；其次，车用ADAS晶片受到触碰禁令影响，需重新开光罩，这将延迟营收贡献约2-3个月。然而，世芯-KY预期毛利率将回升，且营收衰退幅度将低于获利衰退幅度，这是因为NRE占比将从2024年的低20%提升至2025年的30%。

法人预测，世芯-KY2025年的营收将从先前预估的524亿元下修至436.5亿元，衰退幅度达16%，每股盈余（EPS）将由84.47元下修至71.2元。不过，儘管2025年营收预计下滑，世芯-KY对2025至2027年的增长仍持乐观态度，预计年均增长率（CAGR）将达40-50%。若能成功获得主要客户的订单，并扩大其他产品的贡献，世芯-KY有望实现这一增长目标。尤其是在3奈米领域，该技术预计将在2026年开始贡献可观营收。

此外，世芯-KY对其先进封装技术的未来亦充满信心。根据法说会透露，世芯-KY已于2025年第一季完成3奈米光罩的TAPE OUT，并计划于2025年第四季进入量产。法人预测，这一3奈米技术将在2026年为公司贡献13-16亿美元的营收，对应的每股盈余（EPS）预计达40-50元。世芯-KY还表示，将于2025年底推出2奈米测试芯片，并计划进行异质整合，进一步提升产品竞争力。

除了先进封装和3奈米技术外，世芯-KY也对AI CPU领域充满信心，特别是在网络通信领域，并看好数据中心需求将成为未来增长的驱动力。法人指出，世芯-KY在车用领域的布局正在加速，儘管目前仅有一个客户，但中国车厂对自行开发ASIC的需求不断增长，为世芯-KY进入该市场提供了潜在机会。