《科技》库存去化有成 DRAM跌价Q2收敛

PC DRAM、server DRAM价格皆持平上季，因应美国可能提高进口关税，各主要PC OEM要求ODM提高整机组装量，将加速去化OEM手中的DRAM库存。为确保2025年下半年产线供料稳定，库存水位较低的OEM可能于第二季提高对DRAM原厂採购量。

从供给角度分析，三星Samsung的HBM产品认证进度不如预期，但因制程改造未将产能大量转回conventional DRAM，而SK hynix着重server和mobile DRAM生产，暂时限缩PC DDR5供给。至于DDR4市场，由于消费性需求疲弱、中系供应商持续扩产，价格走势偏弱。整体而言，预估第二季PC DRAM价格将和前一季持平。

Server DRAM部分，北美三大CSP扩大採购通用server，中国主要CSP也更聚焦落实AI server，推升server ODM产能利用率，大幅带动DDR5採购动能，预期2025年第二季出货位元将明显成长。

从供给来看，原厂大幅转移DDR4的产能至DDR5，但初期仍有供货瓶颈。而NVIDIA B200、B300系列带动HBM需求逐季攀升，增添原厂产能调度的挑战。TrendForce估计，2025年第二季 DDR5价格止跌，DDR4跌幅将低于市场预期，整体平均合约价将与第一季持平。

在mobile DRAM部分，近期因中国发放手机补贴，高阶智慧手机占比略有提升，加上来自PC、server等领域的需求，带动LPDDR5X位元需求增加。LPDDR4X因中系业者大规模扩产，供应充足，但受整体市场氛围影响，第二季跌幅将收敛至季减0%至5%。LPDDR5X的整体供应位元虽有提升，仍无法满足需求，且主力供应商积极营造紧缺气氛，预估LPDDR5X价格将季增0%至5%。

TrendForce表示，预期第二季graphics DRAM主要需求将集中于新一代显示卡GDDR7的备货，由于整体供应不足，预计GDDR7价格将持平上季或缓跌。GDDR6市场则因DeepSeek开源模型推升需求，跌势将收敛至3%至8%。从供给来看，GDDR7生产虽已陆续启动，但供货情况尚不稳定，为避免价格于第二季进一步下滑，三大DRAM原厂普遍採取搭售DDR6的策略，以稳定DDR6合约价并加速清理库存。

2025年预期有4G/5G基站扩建、光纤设备升级等新案推动，有助Consumer DRAM需求缓步增加，库存水位健康的採购端，拉货意愿提高，可望让Consumer DRAM出货恢復季增。供给端，2024年下半年原厂考量库存压力和终端产品成长力道不足，开始保守规画DDR3/4产出，产出已有明显收敛，而在近期採购的需求回温后，将推动2025年第二季DDR4合约价季增0%至5%；DDR3则因先前库存较多，在买卖双方协调下，预料合约价将大致持平第一季。