大陸企業債務違約連環爆,特別是國有企業頻繁爆出債務危機甚至破產後,專家警告,未來恐會有更多違約出現,且此一問題將波及中國金融系統,並對中國及全球經濟自疫後復甦踩下剎車。惠譽國際評級(Fitch Ratings)數據顯示,2020年1到10月,大陸國有企業違約達到創紀錄的400億元人民幣(合61億美元)債券,是近兩年的總和。

近期華晨、盛京、紫光、永煤等大陸國企接連爆出債務違約,甚至破產重整,不僅衝擊大陸債市、嚴重影響到大陸金融體系,迫使大陸官方對其信評體系進行整頓。根據CNN日前引述相關分析指出,根據中國人民銀行(央行)和華創證券的數據顯示,國企對大陸GDP的貢獻不足三分之一,但在銀行提供給企業貸款占比達一半以上,占大陸整體公司債的九成。

值得注意的是,國企向來由官方為其擔保,如今狀況驟變。專家指出,大陸政府開始削弱對國企信譽的擔保,但因史無前例,難以畫下風險紅線,政府與市場都無所適從。CNN引述專家分析,無論大陸政府如何出手,都很可能拖累全球經濟的復甦,首先當前違約潮已衝擊債市,大陸11月債券融資快速滑落。而大陸官方開始出手管控放貸、控制風險等,也將慢慢削減先前實施財政和貨幣等刺激政策的作用。

此外,報導也引述野村證券(Nomura)的分析師估計,今年到11月中旬,中國大陸市場的債券違約額約為人民幣1,780億元(合270億美元),其中大約43%來自國有企業,比最近的年平均水平高出30%以上。野村認為,大陸政府一直以來高度投入在國企身上,但回報甚低,在國企債務一直增加的情況下,違約狀況不可避免,只是疫情將此問題引爆。而金融穩定發展委員會(金穩會)主任劉鶴已明確指出,要以零容忍態度看待違約,並非每家國企都應該得救。

分析人士指出,鑑於財務與效率考量,大陸政府挽救部分國企是不可行的。另有觀點指出,大陸官方採取折衷方式,逐步減少在市場中隱性擔保,遏制風險在底線內,使經濟復甦能夠持續。

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