操盤心法－萬八流連盤旋 投資人完美耶誕禮物

台積電上周股價表現平穩，但是距離今年第一季時創下的高點668元，尚有10％左右的空間，也是成全台股百花齊放、維持人氣不墜的美麗距離。

細看Bloomberg美元指數的六個組成貨幣的未來一年匯率預測，只有日圓因日央緊縮動作較慢而可能偏弱，其他五種貨幣包括歐元、英鎊、加幣、瑞典克朗及瑞士法朗均相對走升，反應即使在明年市場對美國通膨預期降溫以前，美元指數可能維持強勢。

但一旦通膨預期緩和，美國經濟成長率由高峰下滑，加上主要國家央行皆朝貨幣政策正常化前進，則美元指數可能偏跌。

有鑑於台灣基本面良好，產出缺口早已回正，景氣燈號連九月亮出紅燈，且M2年增率高於央行參考區間，如今聯準會轉趨鷹派，因此不排除有較當前市場預期（2022H2）早一步啟動升息的可能性，而台幣也可能出現走強態勢，因此台股及新台幣在新年的下半年仍可能維持強勢。

通膨對股市評價必然有影響，現在市場評價已先上升，通膨才來，即使通膨將可能緩降，對股市評價還是會有壓抑效果，除非獲利預期能持續上修。樂觀的看法是股市評價能維持高檔，以台灣的資金狀況觀之是有可能，10月份M2維持在8.45％，仍在過去20年高點附近，象徵年初資金行情仍可期待。

另一方面，美國商務部公布11月個人消費支出（PCE）增幅0.6％，遠小於10月經修正後的1.4％，經過通膨調整後，實質個人消費支出更為零成長，且儲蓄率下降至6.9％，為2017年底以來最低水準，凸顯通膨已在侵蝕消費者的購買力以及儲蓄，對企業獲利上修能力帶來不確定性。

投資策略:

台股以及新台幣今年以來的超強表現已讓人驚艷，展望2022年上半年，市場焦點將圍繞在全球通膨趨勢以及央行政策變動，預計物價壓力上半年高於下半年，惟結構因素推升長期通膨，美國將加快貨幣政策正常化，升息前指數震盪可能加劇。

美中科技戰攻防嘉惠了台灣的半導體產業鏈，台商資金結構性回流豐沛了台股的資金動能，疫情刺激了人們把握當下在地享受與投資的動機。

在多重因素的影響之下，台股對產業利多訊息的反應靈敏度增加，資金輪動快速，當沖比率居高不下，沒有充足時間跟進產業脈動的投資人，不妨投資績優的基金，或是關注其趨勢性持股，例如AES-KY、力旺、世芯-KY、同欣電、欣興、健策、漢磊、強茂、台勝科，半導體、電動車、資料中心等中上游股票仍為市場趨勢，可選擇系統性回檔時點投資，以控制投資風險。