庫存壓力大 7月PMI將走弱

台灣出口的三大市場，第二季迄今分別都有各自的景氣疲弱因子，中國大陸清零封控措施反覆衝擊供應鏈運作，美國高通膨和升息循環影響消費動能，歐洲面臨俄烏戰火重創大宗商品價格，均是業者難以控制的外部因素。

台灣製造業歷經2020、2021年的景氣「意外」暢旺，2022年以來業者感受到一波波的景氣下行壓力。5、6 月台灣PMI的組成內容，一面倒向緊縮、看法保守，以6月為例，領先反應景氣動態的「新增訂單指數」已經連續三個月緊縮；製造業「未來六個月展望」已連續兩個月呈現緊縮，6月指數再大跌至37.1，為2020年6月以來最快緊縮速度。

中華經濟研究院長張傳章當時提醒，製造業反映需求面疲軟、砍單頻傳、採購轉為買方市場等實際市況，下半年去庫存壓力甚大，未來利潤無法如預期，對於下半年的景氣展望沒辦法樂觀。廠商在過去兩年相當享受的「拿現金買製程」，搭配行動派積極追料；今年情勢快速轉折，過去的優勢快速轉為成本積壓，口袋不夠深的業者已陷入現金不足的窘迫。在供應鏈上下游關係密切下，一家業者的資金斷鏈，會很快擴散感染到供應鏈。

台灣採購經理人指數非製造業NMI部份，6月雖有住宿餐飲業的商業活動，與新增訂單指數大幅回升，隨著時序進入暑假與周年慶旺季，加上疫情趨緩與天氣炎熱，超過4成的零售業者看好當月景氣表現，但NMI含括八大產業，其中金融保險業第二季迄今景氣陷入緊縮，對「未來六個月展望」指數，至6月已出現連續四個月緊縮，且是各產業中指數最低的21.3。金融市場7月面臨的股市不振、台幣貶值，金融業獲利大減，產險業近乎破產賠付防疫保單等問題並沒有明顯改善，勢必拉低7月台灣NMI表現。