《基金》升息循環見高峰 美債進場良機現

蘇皓毅指出，聯邦資金利率與10年期公債殖利率正常情況下均應高於通膨，在聯準會連續升息下，投資及非投資等級債券殖利率皆大幅提升、續升壓力仍在，尤其聯準會加速縮表，更加大銀行等機構的購債壓力。唯全球貨幣供給量（M2）存量水準仍高，維持住債券買盤。

不過，蘇皓毅表示，發債企業基本面保持良好，投資級債的債信極佳、非投資等級債企業截至8月底違約率僅0.83％，大幅低於平均值，短期償債壓力亦不高。隨著美國經濟緩步走弱、甚至出現衰退預期，債券殖利率在中長期終將呈現下滑趨勢。

因此，在目前利差擴大環境下，蘇皓毅認為，今年債市確實極具投資價值。根據歷史經驗，在升息循環結束前，各類債券投資一年期的報酬皆相當優異，雖然短期可能出現較大波動，仍建議投資人掌握時機分批進場布局。