联准会没更鹰 估央行下半年才会升息半码

面对通膨持续飙高，根据Fed公布今年首场利率决策会议纪录，内容与原先市场定调3月升息时程相同，并没有透露出近来市场预料的一次升2码，且今年升息次数多于3次的讯息，也就是说，并没有更鹰派，接下来就等3月17日的利率决策会议结论，正式宣布启动升息。

至于中央银行是否会与Fed同步，跟进调高政策利率，金融人士预期，应是下半年跟进机率高，且幅度约是半码。

根据央行总裁杨金龙去年底公布的升息三条件，强调Fed升息后若主要央行也均升息、国内物价持续上涨、及疫情爆发后政府启动的企业纾困成效而定。

就Fed的会议纪录，3月升息可说是箭在弦上，欧洲央行（ECB）1.85兆欧元疫情紧急购债计画（PEPP）也预定在3月结束，但强调并不会随即升息，且资产收购计画（APP）规模还会增加，预估至第三季结束。大陆新年却是再放钱，人行进行人民币3,000亿元中期借贷便利（MLF）操作，为连续第二个月对银行注入资金，续保持宽松以支撑大陆经济成长；这也意味着全球全面紧缩效应尚未发酵。

其次根据主计总处公布的1月消费者物价指数（CPI）仍再上扬至2.84％，连续六个月高于2％警戒线，尤其核心CPI年增率也衝高至2.42％、创13年新高。但就长期观察通膨，过去20年美国平均逾2％，台湾约0.95％，就看第二季之后是否仍未回落，就代表国内物价续涨、通膨压力过大。

最后是政府对疫情启动的企业纾困贷款，纾困成效显着。

金融人士强调，央行3月与Fed同步升息机率极低，但如果Fed在3月、5月、6月会议出现连三升，且不止升1码，央行有可能提前至6月跟进，否则最可能的时间点应是9月第三季理事会，幅度估计以半码最为可能。