高通膨时代 实质资产 投组必备

元大投信指出，美国联准会正面临自1980年代初以来最强劲的通膨压力，且首次承认通膨回到2％的价格稳定目标可能要比预期时间更长。此外，能源价格上涨推高了整体通膨情势，且俄乌衝突导致的原油和其他大宗商品价格飙升，为美国通膨带来额外的上扬压力。元大实质多重资产研究团队表示，在歷史上，包括房地产、基础设施、大宗商品和天然资源股票等实质资产，一向能提供良好的通膨保护能力，使得当前的市场环境为实质资产提供了有吸引力的条件，而且以相对价位来看，与全球股票相比，实质资产正处于相对便宜的情况，使得随着市场对通膨的担忧逐渐上升，正在推动资金流入实质资产。

以REITs（不动产投资信托）为例，统计1971年到2021年，REITs在美国消费者物价指数（CPI）高于5％的年度，平均年度涨幅高达14.06％，大于全球股市的2.43％和3.80％，反应REITs拥有透过调涨租金收入和资产价格上涨，来吸收通膨的良好能力。

群益道琼美国地产ETF经理人李钰涵表示，美国地产ETF 亦可视为升息趋势下抗通膨产品；观察过去歷史期间（1972年-2020年），通膨处于中、高通膨期间，REIT表现都比S&P500指数好。REITs有合理的通货膨胀保护，且长期租赁的REITs也有机会重新定价，REITs也较能保值。