殖利率飙升 布局债券迎景气走缓

今年以来全球股债资产齐跌，主要因高通膨、央行升息潮的利空，债券于投资组合中的防御功能出现失灵现象，但随主要央行积极升息后，券商机构多预期年底到明年开始，通膨应可逐渐下滑，资产管理业者表示，虽然债券价格下挫，即各债券殖利率快速攀扬，建议可开始配置债券资产，迎接景气走缓的投资机会。

根据理柏资讯统计，台湾核备境外共261檔债券基金，今年以来平均下跌4.72％（换算新台币报酬），且自2018年以来五个年度，仅三檔债券基金为连续五年正报酬，分为别为富兰克林坦伯顿波湾富裕债券基金、MFS全盛通胀调整债券基金及富达全球通膨连结债券基金，并以富坦波湾富裕债券基金五年累积报酬26.47％领先。

理财专家表示，过去五年市场歷经疫情、脆弱国家债务危机、俄乌战争及全球高通膨、升息潮连番衝击，波湾债市却能屹力不摇，原因在于波湾六国有债信基本面撑腰。今年全球经济成长走缓下，国际货币基金预估，仅东协和波湾地区成长率可望高于去年，且受惠于高油价收入的增加，波湾政府今年财政几乎可确定为全球少见有盈余的区域。

国际货币基金8月中指出，预期未来四年至2026年，波湾国家可望增加1.3兆美元的石油收入，用以扩增主权财富基金的财源，该区主权财富基金多用来进行再投资，以增加收益机会。尤其沙乌地阿拉伯受惠油价收入大增，可望于今明两年有创纪录的财政盈余，盈余占GDP比重达5.5％，也是2013年以来首次盈余。合计波湾六国今年经济成长率预估为6.4％，高于去年的2.7％。

理财专家认为，随着全球景气下滑，及高利率环境，债市投资首重防御和债信风险的管控，波湾债主要为美元计价、投资级债的大本营，主权债信基本面优异，国际投资机构对波湾债看好度随之增加。