《其他电子》鸿海布局半导体助攻电动车 外资调升目标价

鸿海股价4月底下探99.7元的近1年低点，随后止跌震盪回升，今（20）日持平开出后小涨0.47％至148元，早盘力守盘上。三大法人近日转站多方，本周迄今买超达3万6084张，自13日起5天连续买超达4万351张。

马来西亚DNeX集团17日宣布与鸿海旗下BIH签署合作备忘录（MOU），双方规画成立合资公司，将在马来西亚建造12吋晶圆厂，新厂规画晶圆月产能4万片、锁定28奈米及40奈米制程，主要应用于功率半导体、射频（RF）、CMOS影像感测器（CIS）等。

美系外资指出，鸿海集团旗下夏普拥有8吋晶圆厂，加计先前买下的旺宏台湾6吋晶圆厂、及与DNex合资建造的12吋晶圆厂，应可支援集团未来在电动车领域的扩张，达成使集团生产的40％电动车使用内部车用零组件、半导体及软体。

鸿海维持至2025年取得全球电动车市占率5％的长期目标，并强调聚焦软体及电子电气（EEA）等整车组装，其次是模组和电池、先进EEA控制、半导体等关键零组件。透过提供包括内部制造的零组件、半导体和软体整体解决方案，与纯组装相比可提高毛利率。

美系外资预期，鸿海2022～2024年电动车相关营收为340亿、520亿、3130亿元，贡献占比为0.6％、0.8％、4.9％。由于毛利率较高、达10～15％，预期车用毛利率贡献占比将分别达0.9％、1.4％、10.5％，使集团2024年合併毛利率达6.6％。

美系外资看好鸿海至2024年将取得3.6％的全球电动车市占率，主要贡献者是Fisker、泰国国家石油（PTT）、3款MIH车型及Lordstown的电动皮卡，看好鸿海的电动车业务扩张，将有助于公司摆脱竞争激烈的消费电子市场、实现业务多元化。

不过，美系外资对鸿海2022～24年的获利预期，较市场共识分别低4％、2％、0％，主因担忧消费电子市场竞争日益激烈，对鸿海的营收及毛利率预期较低。随着智慧手机组装市场出现新进者，美系外资预期鸿海的市占率将从目前的主导水准下降。

由于调升获利预期，美系外资将鸿海目标价上调10％、自114元调升至125元，惟鑑于目标价的调升空间有限，仍维持「中立」评等。