《金融股》三商寿2021年EV降 每股EV38.3元

不过，今年5月台湾央行已升息1码，美国联准会已升息3码，美国10年期公债殖利率亦从去年底约1.5％上升至近3％，市场预期主要央行将持续升息。若参考敏感度分析，假设计算EV投报率上升1码，该公司去年底隐含价值将提升至1,320.4亿元，每股隐含价值可达49.5元。

今年第一季三商寿新契约保费收入较去年同期大幅增加21％，表现亮眼，第一季初年度保费在寿险业的占率3.35％，较去年同期提升0.67％，美元传统寿险与投资型商品新契约保费收入皆有显着成长，第一季净值为396亿元，总资产达1.4兆元，较去年底成长2.9％，截至3月底平均负债成本率为3.42％，已较去年同期下降4 bps，若国内外殖利率持续上扬，预期新钱投资收益率可望稳定增加，有助未来投资报酬率的提升。

展望未来，为提高死差益及费差益，以利于接轨IFRS17，促进财务稳健，三商寿今年首季推出健康定期险、伤害定期险、终身长照险等保障型商品，该公司将持续完善商品线与推动业务部队成为保障型与投资型商品专家。因应新冠疫情后的全球经济变化，三商寿除了加强资产配置、强化投资绩效以优化财务结构外，亦将持续深耕保障型及投资型商品，增加公司隐含价值。