《国际金融》12月升息降为2码？ 专家：鲍尔会避免市场太兴奋

市场已经为联准会连续第4次升息3码做好准备，投资人并预期该美国央行可能在明年3月结束升息周期，并在这之前先放缓升息步伐。

美国银行首席美国经济学家Michael Gapen表示，我们确实认为联准会11月将升息75个基点，也认为他们确实不排除自12月起放缓升息步伐的可能性。

Gapen预期联准会将在12月升息50个基点，但联准会主席鲍尔在记者会上会说该央行讨论过放缓升息步伐，但还未决定这么做。

Gapen表示，11月会议并不是真的有关于11月，而是关于12月。他预期到明年春季，联准会将把其基准利率提高到介于4.75%～5%，而这将是该央行的最终利率。

如果联准会一如预期在周三升息75个基点，其联邦基金利率区间将达到介于3.75%～4%。在今年3月启动升息循环时，该基准利率为介于零～0.25%。

Evercore ISI股票、衍生品和量化策略部门主管Julian Emanuel 表示，市场非常执着于11月将升息75个基点，12月升息50个基点，明年2月1日为25个基点，以及3月可能再一次升息25个基点。市场已经认定事情就会这样走，而我认为鲍尔在记者会上说的话，绝不可能比这更温和。

市场预期联准会将在周三最后一次升息3码，之后便会放缓升息步伐，这样的预期近来带动美股大涨。道琼指数10月收涨13.95%，创下1976年1月以来最大单月涨幅，以及至少自1900年以来最大的10月涨幅。标普500指数月线收涨7.99%，那斯达克指数月涨3.9%。

但策略师表示，万一联准会的表现让人失望，那么市场的反应可能非常激烈。就鲍尔而言，在「暗示升息可能变得不那么激进」和「坚持联准会将继续对抗通膨」之间，其尺寸拿揘必须非常小心，这将是他所面临的挑战。市场人士认为鲍尔的发言可能偏向强硬，这可能给股市带来一波乱流，并推升公债殖利率。

贝莱德全球固定收益投资长Rick Rieder表示，鲍尔应该会试着在不轻易掀起狂热或影响金融环境的情况下，很有技巧地让75个基点退场。我认为这就是联准会要做的，但他真的必须非常小心，不要让人们对这趟旅程的方向过于兴奋。对抗通膨仍是他们的首要目标。

Rieder认为鲍尔会说连续4次升息75个基点已经很多，基于其效果滞后的时间漫长且多变，你需要后退一步，然后观察升息的影响。他并表示联准会要怎么做应该会取决于即将发布的数据，虽然通膨正在下降，但下降的速度仍不清楚，如果通膨仍然高得惊人，鲍尔就不该把他的选择说死。

美国9月消费者年通膨率仍然高达8.2%。

美国银行的Gapen预期美国经济将在明年第一季陷入温和衰退。他表示，如果通膨保持在如此高的水准，以至于联准会不得不比预期更大幅度地升息，进而对经济构成更大威胁，这势必让股市感到担忧。