《金融》全球降息周期 半导体长多迎年底反弹行情

今年全球迎来降息周期，尤其是美国利率保持稳定，年初至今全球股市因资金宽松表现强劲。半导体产业因资本支出门槛高，企业营运成本降低将直接推动营运获利。在借贷成本下降期间，利率敏感的半导体类股表现优于全球股、债市。

日盛全球关键半导体基金研究团队指出，全球央行降息比例已超过40%，近半数经济体进入宽松周期。观察过去五年，每逢美国降息循环或酝酿降息时，10年期公债殖利率便呈现波段向下收敛，同时半导体股票指数领先全球股、债市多头向上。

以2020年3月至8月的降息周期为例，期间美国10年期公债走低，MSCI全球半导体指数、STOXX全球AI科技指数、MSCI全球股票指数及彭博全球债券指数分别上涨47%、41%、33%及6%。

根据Gartner最新预测，2024年全球人工智慧半导体营收预计达710亿美元，较2023年增长33%。生成式AI推动资料中心对高效能AI晶片的需求，预计2024年伺服器中使用的AI加速器将达210亿美元，到2028年将增至330亿美元。

日盛全球关键半导体基金研究团队表示，AI趋势来临，半导体股进入新一轮扩张循环，供应链厂商已成为全球股市的重要角色。生成式AI即将进入消费性电子市场，AI PC及AI智慧型手机产品在终端应用层面愈趋广泛，预期相关搭载AI的消费性电子产品将大举推出，半导体晶片需求也将因此大增。

半导体股价长期上涨，反映营收不断增长，年底的拉货潮及次年的作梦行情将进一步推动股价上扬。观察过去10年MSCI ACWI指数的季报酬歷史，每年第三季股市均有较明显回调，随市场震盪整理后，第四季有望迎来强劲反弹。