科技巨擘公司债遭抛售 AI支出能否变现引担忧

近几周以来，投资人抛售谷歌、脸书母公司Meta、微软与甲骨文等云端业者发行的公司债，导致其债券利差（相对于美国公债）攀升至数月高点。显示投资人对科技巨擘庞大AI支出能否变现的焦虑已蔓延至债券市场。

美国银行最新数据显示，美国超大规模云端业者发行债券与公债的利差扩大至78个基点（0.78个百分点），不仅高于9月时的50个基点，更创下美国总统川普今年4月祭出激进关税政策导致市场动盪以来最高水平。

利差扩大意味着：投资人日益担忧科技巨头仰赖发债筹资以支应AI基建投资的趋势。

摩根大通10日表示，AI基建估耗资逾5兆美元，且「可能需所有公开资本市场、私人信贷、非传统资金提供者，甚至政府资金共同参与」。如此庞大的AI投资规模，引发外界对于产能过剩、长期获利模式与能源短缺的疑虑。

谷歌、亚马逊、微软与Meta今年砸下逾3,500亿美元兴建资料中心，2026年投资金额料突破4,000亿美元。儘管这些科技公司满手现金，依然不断发债筹资以推动AI扩张计画，令部分投资人担忧这可能推升企业杠杆水平。