《电周边》AI伺服器明年3位数成长 外资仍看好广达地位

广达单季合併营收4952.58亿元，季减1.8%、年增16.7%，毛利率小幅下滑至6.85%，营业利益183.74亿元，匯兑收益22.71亿元；单季税后盈余为164.31亿元，EPS为 4.26元。累计前三季合併营收1.49兆元、年增49.5%，毛利率7.3%，匯兑收益50.14亿元，税后盈余527.9亿元、年增20%，EPS为 13.7元。

前三季营收与获利均写下新高，广达对AI伺服器的展望更是乐观。由于GB300本季已量产，预计第四季持续成长，AI伺服器营收可望两位数季增。展望明年，广达认为GB300机柜第一季会放量，带动AI业绩加速成长，加上Vera Rubin明年下半年开始量产，因此AI伺服器业绩明年再次出现三位数成长。ASIC伺服器业绩预估明年也将倍增，广达AI伺服器业务占比进一步成长至八成。

美系外资在法说会后的记要指出，儘管AI伺服器的成长速度低于预期，广达在AI伺服器ODM领域仍保持着良好的地位，且管理阶层对2026年第一季充满信心，认为将是一个转捩点，预期AI伺服器的成长将加速且前景可观，目前广达的估值并不高，2026年预期本益比为13.7倍，而5年预期本益比区间为6至20倍。美系外资维持广达投资评等为「优于大盘表现」。

国内法人最新的报告则指出，已注意到广达加入新的客户Oracle、近期有机会夺回Meta GB300的部分订单，以及AWS与OpenAI签订算力合约后，重新开始较为积极的GB/VR系列拉货。国内法人认为，这对广达AI机柜出货有利，并持续看好广达在ASIC领域的投入将于2027年开始看到显着的贡献。