亞債最大市占率在大陸債市,尤其是大陸地產開發商的發債狀況,因此,大陸地產商的債務體質將牽動亞高收的後市表現。投信法人分析,就現況而言,大陸地產商再融資發行已多於2020年完成,預期發債量將在監管新規下逐季下降,投資等級地產商收益率低於七年平均,高收債利差則處於14年來高點,收斂空間大,大陸房地產發行量下降,有助於債券價格表現。

法人表示,大陸除了地產商債務體質轉佳外,經濟也加速復甦及出口持續回溫,有利企業積極的現金管理及控制營運成本,將持續優化企業債體質。就中長線來看,大陸十四五規劃提高內需、對外開放投資,有利地產、消費、工業的表現,將帶動亞洲債券價格走揚。

歐美疫情重燃的同時,亞洲區經濟穩步恢復,原物料需求提升,有望支撐2021年上半年企業表現,預料亞洲2021年仍為世界成長的引擎,亞債在高息收、高成長及低違約率等優勢下,仍將獲市場抬愛,建議逢低分批布局。

券種選擇上,大陸能夠發行境外美元債的企業,多是能通過國際投資人檢視,在籌資熟練度及財報透明度上,經得起市場考驗的,建議優先布局符合ESG條件、對投資者信息披露透明度高、營運狀況良好、財務和金流相對穩定的ESG企業債。

歐義銳榮總代理第一金投信指出,觀察過去美元與新興債市關係發現,當美元走弱時,新興美元債或本地貨幣債,都呈現上漲表現。以近四次經驗為例,美元指數平均下跌15.1%,而新興美元債、本地債分別上漲21.07%、23.28%。顯示新興債未來動向,仍端視美元走勢而定。

安本標準投信投資長彭炫通表示,新興債市中強勢貨幣債利差均已經回歸疫情前的水位,相較於其他債種表現強勁,如果未來有任何的貨幣政策緊縮,也只會反映在美公債利率上,對新興債市影響不大。全球邁入低利的環境下,印度債目前仍有5~6%相對較佳的收益率,還是追求收益的投資人不錯的選擇。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,在全球經濟齊復甦之際,大陸復甦力尤為強勁,且內需勢頭不減,提供了大陸高收美元債的配置價值顯現。

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