升息前後 對金價影響大不同

法人表示，CME FedWatch Tool根據聯邦基金利率期貨價格推算的升息機率，市場認為3月16日開始升息的機率高達80％以上。以1999年以來的三個升息循環來看，升息前投資人承擔升息的心理壓力，因此在啟動升息前一季之金價傾向下跌，平均跌幅約5.5％，但是在啟動升息後，反而會有利空出盡的現象，一個季度平均漲幅達到12.5％。

安聯投信表示，根據世界黃金協會報告顯示，短期金價可能受到央行貨幣政策的牽動，然經驗顯示升息對金價影響仍然有限。報告表示，今年金價波動主要受升息及美元走勢影響，但另一方面包括持續高漲的通膨、疫情及地緣政治等因素所造成的市場震盪，以及來自全球主要央行與金飾市場的強勁需求等，或可能會抵銷黃金市場的負面因素。

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，大陸經濟成長放緩，但對銅等工業金屬仍有需求，儘管銅價最近橫向盤整，黃金也暫時呈現橫盤走勢。

富蘭克林證券投顧表示，通膨環境有助黃金的抗通膨需求，此外，每年第四季至隔年第一季是大陸和印度實體黃金需求旺季，這段期間也通常是黃金表現相對較佳的時候，根據統計，黃金每年表現最佳的月份是1月平均漲幅約3％。

中長期來看，若通膨持續更久的時間，預料其對金價的影響將逐漸超過利率的上揚，積極型投資人可於投組中適度配置黃金及黃金產業型基金，留意金價1,750～1,850美元間的區間操作機會，但考量黃金資產的波動較大，提醒投資人仍應做好資金及風險控管。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧蘭德指出，過去兩年金價平均超過1750美元為金礦商提供了良好的背景，支持金礦商持續產生強勁的自由現金流量，此外，著眼黃金產業幾年來投資不足，預期併購活動將有機會回升，為中小型金礦股提供評價面回升的機會。