優高收債攻守兼備 低接好時機

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，1月全球製造業指數受疫情影響回落，預期產出指標明顯上升，顯示企業對經濟生產恢復仍保持樂觀。歐美就業狀況有所改善，有助供應鏈瓶頸問題緩解，但油價上漲帶動物價壓力居高。市場已反應今年Fed將升息五至六次的預期，但3月會議前市場觀望情緒，波動仍將延續，現階段不失為逢低布局時機。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧表示，歐美經濟成長仍相對穩健，預估今年經濟成長率達4％，高收債違約率低於1％，逢低投資價值浮現。操作上可鎖定有升評機會的高收益債發行人，產業看好能源及經濟復甦相關的運輸、旅遊及休閒業。

布局建議短天期存續期間，以因應美債殖利率走升風險，建議配置有擔保抵押債券，因優先順位資產扺押債，為風險降級的高收益債升級版，夏普值與抗跌能力均優於美高收債，有助對抗通膨對風險性資產的衝擊。

李運婷認為，現階段優先順位高收益債信用利差創一年來高位，評價優勢浮現，景氣持續回溫，企業近年財務體質改善，有助抵禦不確定性衝擊。

統計今年至2月，高收益債違約數為七年同期最低，企業在低利環境下，把握機會降低資金成本、調整債務結構，強化資產負債表。儘管利率風險仍在上升、通膨壓力仍存，但基本面維穩、投資價值浮現，優先順位高收益債三優勢，仍可望吸引資金配置。