操盤心法－台股跌深反彈 短線操作因應

國際經濟情勢：

俄烏戰事持續，金融市場關心戰事外溢的負面效應，尤其俄烏陷入戰事後出現大宗能源商品的潛在供給缺口，很明顯地推升原油、金屬、及農產品等價格，澆熄市場原本期待通膨在基期變動與疫後時期可能降溫的期待。簡言之，通膨觸頂的時間點有被推遲，且隨高通膨時間持續越久，資產價格、支出信心被影響的程度也可能越深，以美國幾個消費者信心調查數字的內涵，或是近來走平的美債殖利率曲線，都體現高物價有威脅基本面之虞。

美國聯準會（FOMC）會議登場，預期除指標利率之外，也將資產負債表工具納入考量，避免殖利率曲線加速平滑化，惟差異在於緊縮節奏的快慢與否，倘若最終政策只能流於「動態調整」，代表資金成本難測，股市也很難形成有效底部，對高本益比股票自然形成更大挑戰，此從美股四大指數中、那斯達克與費半自歷史高點至今的回落幅度來看最明顯。

短線還須留意18日還會碰到三個月一次的美股四巫日，劇烈波動恐是難以避免，且在國內，元大台灣50的成份股調整也將於18日收盤後正式生效，投資人宜慎防當日尾盤的爆量甩尾。整體來看，在國內外變數多、全球股市震盪偏弱的格局，除了保留更多現金部位、多看少做之外，短線操作的投資人，可採選股不選市、汰弱留強、短進短出等三大要點。

投資策略：

自2月24日俄烏戰爭開打以來，大盤符合一項慣性，即使市場情緒恐慌，但短線最多就是連續三個交易日下跌，後續就有機會迎來反彈，如3月4、7、8日大盤連續跳空重挫，累積下跌1,109點，之後在3月9、10日就分別大漲190點、417點，反攻力道相當強勁，而觀察3月11至15日也正好是連續三天下跌，累積跌點507點，而16日漲14點，同樣是在連三跌之後出現回穩的跡象，加上期貨昨日結算，壓盤力道有望暫時告一段落，以此來看，短線指數具備反彈契機。

同時也需留意，指數上檔壓力重重，且自從台股歷史高點18,619以來，呈現高點不過高窘境，加上大盤日、周、月KD都是死亡交叉，整體空方格局沒有改變，短線暫以盤勢有望跌深反彈觀點看待，直到台股持續交出價漲量增穩定表現，或指數越過3月10日高點17,478，化解高點不過高疑慮，才有機會走回升行情，在此之前，操作建議以短進短出因應。

投資主軸上，電子股方面，2月營收創新高公司主要分布於半導體與其他電子類股，其中上游營收年增長幅度相對亮眼，後市隨新產品陸續發表、缺料情況逐步緩解，淡季效有機會不若以往明顯，部分中長期趨勢看好標的仍應逢低進場，如網通、伺服器、或是兼具殖利率保護的PC/NB等族群。另市場對能源行業投資價值的重視，搭配國內政策內需動向，太陽能族群也可多加留意。傳產股方面，與原物料相關、同時又受惠基建需求的鋼鐵族群亦具高殖利率保護，是防禦概念下較佳選擇。