《基金》聯準會認證高通膨時代來臨 實質資產行情俏

元大實質多重資產研究團隊表示，在歷史上，包括房地產、基礎設施、大宗商品和天然資源股票等實質資產，一向能提供良好的通膨保護能力，使得當前的市場環境為實質資產提供了有吸引力的條件，而且以相對價位來看，與全球股票相比，實質資產正處於相對便宜的情況，使得隨著市場對通膨的擔憂逐漸上升，正在推動資金流入實質資產。

以REITs(不動產投資信託)為例，統計1971年到2021年，REITs在美國消費者物價指數(CPI)高於5%的年度，平均年度漲幅高達14.06%，大於全球股市的2.43%和3.80%，反應REITs擁有透過調漲租金收入和資產價格上漲，來吸收通膨的良好能力。當前盛行的新興趨勢，如網購、雲端運算、人工智能、自駕車、5G通訊、單身經濟和人口老齡化等，都將對房地產產生正面影響。例如5G時代的到來，將增加對手機訊號塔的需求，而雲端運算和人工智能所需的資料大量運算和儲存，產生對於數據中心的需求。也就是說，如果能針對房地產市場的動態變化，以進行有效的主動管理，可為REITs投資組合開拓許多令人興奮的新機會。

除REITs外，也看好能源股的投資機會。據摩根士丹利銀行報告指出(2022/3/8)，美國石油和天然氣股票的股價相對油價大幅折價，僅反應油價在每桶64美元的水準。而且，在碳中和、碳稅等減碳議題下，對能源業造成結構性變化，油價也可能持續在偏高水準，這為能源股帶來很好的投資機會。