通膨考驗退休基金

美國通膨不斷改寫新高，依據物價調整退休金給付的退休基金如今成本壓力大增。

■Cost-of-living increases are rising significantly for the first time in years, adding to retirement system liabilities .

美國物價節節走高，通膨率已升抵40年新高水準，這也讓隨通膨調整退休金給付的大型退休基金成本壓力暴增。

根據美國州級退休金管理協會資料顯示，美國約有半數的州根據消費者物價（CPI）調整部分或全部退休人員的退休金給付。

州級退休金管理協會研究主管布雷納德（Keith Brainard）表示，調整給付已經成為熱門話題，生活成本調整（cost of living adjustment；COLA）對於退休基金來說是負擔沈重的條款。

退休金支票罕見調升

美國CPI年增率在2021年12月站上7％，部分退休金基金準備將退休金支票調升3％或是更高，此為十年來首見。在此同時，不跟隨物價調升給付的退休基金，則打算做一次性的生活成本調整。

美國通膨不斷飆高，2月CPI年增7.9％，創下40年新高紀錄。俄羅斯對烏克蘭動武又進一步加重通膨憂慮。

退休基金目前也面臨和投資機構與銀行存戶相同的難題，在預期股市投資報酬率萎縮的同時，生活成本不斷攀升。許多退休基金2022年帳上將出現生活成本調整損失，一反過去多年美國通膨低迷時，生活成本調幅低於預期所帶來的意外之財。

以規模280億美元的洛杉磯警消退休基金為例，該基金2021年的生活成本調整比率遠遠低於精算師估算的2.75％，讓當年帳上多出一筆2.64億美元的利得。

不過2022年警消退休基金有許多受益人的生活成本調整幅度可能逼近7％，退休金給付將較預期多出數千萬美元。退休金大約是最終薪資的50％到90％。

精算諮詢公司Gabriel, Roeder,Smith & Co.的退休金業務主管紐頓（Joe Newton）表示：「退休基金過去在財務上一直享有餘裕，如今卻突然陷入窘迫。」

通膨推高薪資成本

值得一提的是，如果通膨推高勞工薪資，也可能增加未來的退休金成本，因為退休金是以退休前的薪資水準計算。

康乃狄克州溫莎鎮規模8,400萬美元的退休基金，2022年的生活成本調整幅度為1.3％，2023年的調幅將達5.9％。人數約3萬人的溫莎鎮財務主管伯克（James Bourke）表示，退休基金過去十年來多管齊下，努力壓低成本，方法包括調高保費。

州級退休金管理協會調查顯示，在2007年至2009年全球金融危機之後，美國超過30個州退休基金為了降低成本，修正生活成本調整條款。

儘管股市多頭長達十年，充實了公共退休基金財庫，但根據皮尤慈善信託基金會（Pew Charitable Trusts ）估計，2021財年州退休基金的未來給付缺口仍高達7,400億美元。

部分退休基金為了控制成本調降生活成本調幅，如今開始面臨會員的抗議聲浪。俄亥俄州教師退休基金因為資金短缺，自2017年起便未再調整生活成本。擔任辛辛那提教師聯合會退休人員分會主席的瓊斯（Elizabeth Jones）表示：「大家的帳單費用都增加，天然氣、食品雜貨，什麼都漲。」