利空出盡 法人樂看Q3股市

路博邁多元資產團隊旗下的戰略性資產配置小組認為，該反映的利空可能都已反映得差不多了，儘管未來一季還是得秉持審慎心態，但至少現在沒有比六個月前更加悲觀的理由。目前轉趨審慎樂觀的理由，主因在於部分關鍵指標已在上半年出現極為劇烈的修正。

路博邁資深投資組合經理人Robert Surgent說，金融環境指標緊縮的速度之快，打破過去20年來的紀錄。實質殖利率攀升是今年上半年金融環境緊縮的主因之一。

Robert Surgent表示，以股市而言，無論是對比景氣循環股與防禦類股的表現，或是半導體類股評價與半導體業的盈餘預估數字，目前這些指標都已來到2012年歐債危機與2016年大陸經濟成長下行及大宗商品危機時期的水準，當時採購經理人指數深陷衰退的處境。

此外，目前MSCI世界指數的預估盈餘本益比創下2014年以來最低的水準。除非接下來經濟成長與企業盈餘受創程度堪比全球金融危機或是新冠肺炎疫情，否則這些指標難再進一步大幅下滑。

貝萊德智庫表示，目前正處於通膨和經濟成長都相當波動的新環境，與先前的穩定時期大不相同。在這個新環境下，貝萊德在短期減碼股票，由於政策制定者最終會選擇和一定程度通膨共存，因此，長期仍認為股會優於債，所以，長期將會策略性加碼股票。