經濟走向衰退？三大外銀剖析前景

私人銀行瑞士寶盛（JuliusBaer）集團投資長Yves Bonzon，提出三項觀察作為支持：1、到目前為止，通膨並未抑制需求，即使價格上升，消費者仍在繼續消費；2、就業機會仍在穩步成長，就業率保持上升；3、企業持續進行各項投資，企業產能繼續擴張，反映出經濟衰退的短期風險不高。

渣打財富管理首席投資辦公室分析，通膨不斷上升，加上全球央行愈來愈鷹，加大了經濟增長大幅放緩的可能性，現階段估測，未來12個月美國經濟衰退的概率為40％～50％，歐元區衰退的概率約為40％。處於烏克蘭戰爭前線的歐洲市場，面臨著最大的停滯性通膨風險，出現通膨上升、產量停滯和失業率上升等特徵。

瑞士寶盛團隊指出，許多國家最近的通膨數據處於數十年來未見的高位，但估測通膨在2022年下半年應該會緩和，預計2022年全球通膨率將達到7.9％，但大部分升幅將發生在上半年；2023年全球通膨率預估顯著下降至3.8％。

渣打團隊指出，歐美經濟衰退機率上升的同時，另一大經濟體中國大陸的經濟低迷，正接近尾聲。事實上，隨大陸財政和信貸政策轉向更為支持，以及商業監管放寬，經濟復甦的可能性有所增加。在新冠感染人數下降，中國主要城市逐步放寬封鎖，應該有助於景氣復甦。

縱使全球經濟短期上沒有衰退的風險，全球股市在2022年上半年近乎皆墨，以重挫收場，瑞士寶盛、法國巴黎銀行，和渣打銀行的三外銀亦一致認同，股票仍是首選的資產類別，只是現在傾向於提高投資組合的防禦性。法國巴黎銀行財富管理強調，不能預期股市已經觸底，7月中旬美國財報季開始時，股市將出現更大波動。未來幾個月，股價震盪區間可能擴大。