三優勢 非投資級債績效讚

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出，不論就美國製造或服務業ISM指數來看，現階段仍在50之上，景氣增漲動能雖有放緩，但並非衰退。且儘管高CPI仍可能持續一段時間，觀察包括半導體、航運、肥料等上游要素報價已經開始降溫，加上第三季起基期墊高，在傳導效應下，物價增幅有望逐步回落，後續待通膨回穩後，風險性資產包括非投資級債可望迎來反彈契機。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，預期全球債市持續大幅波動，受非投資級債券回升至投資等級、買回活動執行恢復、投資者持有較高現金水位等影響，目前債市發行量較低、資金呈現外流，但預期市場拋售情況可能很快結束，目前是逢低布局的甜蜜點。

李怡慧認為，殖利率上行背景下，建議整體維持短天期配置，選定有提前買回機會的債券賺取贖回收益，等於布局短存續期間的債券，承擔的違約、不確定風險較低，大幅提升資產防禦力。優先配置財務狀況強健、現金流充足、可度過經濟衰退的企業，看多化工及長期穩定金流的通訊業。

徐建華分析，目前信用利差並未快速擴大，統計金融海嘯以來的經濟衰退，或系統性事件發生前後，優先順位非投資級債信用利差，彈升幅度相當有限，顯示企業財務並未因升息急遽惡化，違約疑慮仍低，且優先順位非投資級債風險低，及高息與低存續期特性，待通膨降溫將重返長多趨勢。