建準新品到位 毛利率谷底翻

建準去年因廣東廠租約到期，不得不將廣東廠產線移轉至廣西廠及昆山廠，受到新廠生產成本拉高，再加上搬家，致產能無法擴充，以及缺料導致的材料成本上漲，讓毛利率受壓，去年前三季毛利率僅18.4％，慘跌破二成，然隨著遷廠作業告一段落，再加上不利因素相繼去除，建準去年11月毛利率已順利站回二成。

惟法人表示，儘管建準去年11月及12月營收相繼拿下歷史新高及歷史次高，但因10月受中國限電影響，營收略降，去年第四季毛利率雖可望出現反彈，惟因去年第四季的產品組合與去年前三季的產品組合相當，其中LED照明占1％、車用占5.3％，分銷商占8.5％，家庭相關應用占7.4％，工業及醫療用產品占14.7％，電信及伺服器占28.7％，IT及OE占34.4％，推估去年第四季毛利率的反彈幅度應不大，去年全年的平均毛利率只會緩步回升至18.7％。

惟在新產品以及新產能相繼到位下，今年毛利率有望逐季成長，推升全年毛利率重新站穩二成，2022年毛利率有望來到20.4％，2023年隨著產品組合持續轉好，毛利率有望再揚升至21.2％，相較於去年毛利率的預估值18.7％，出現明顯的觸底反彈。

受惠於去年第四季毛利率止跌回升，法人推估建準去年第四季EPS有望上看0.7元，來到全年的高點，不僅較去年第三季EPS 0.35元幾近倍增，也優於前年同期的0.61元。

展望今年，著眼於通訊、伺服器、工業及車用領域持續穩健成長，帶動產品組合持續優化，日系外資分別上調建準2021年到2022年的每股盈餘1％及7％，連帶也將投資評等由先前的「持有」調整至「優於大盤表現」。