操盤心法－政經不確定紛雜，靜待春分行情歸來

總經與市場分析：　烏俄情勢升溫，普丁已簽署法案承認烏東頓涅茨克和盧甘斯克兩個親俄自治區的獨立，並派遣維和軍隊進駐該地區，宣稱烏克蘭是俄羅斯在歷史及文化上神聖且不可分割的一塊；西方國家也相繼祭出制裁，美國宣布禁止美國金融機構與俄羅斯國有開發銀行（VEB）及俄羅斯工業通訊銀行（PSB）進行交易。另禁止美國人民或企業購買俄羅斯公債，並凍結5位親近俄羅斯政治核心富豪的海外資產，英國凍結3位富豪及另5家銀行的資產，德國則宣布暫停北溪二號的審查。

烏俄局勢動盪導致美股S&P500指數自高點已下跌逾10％，是自2020年春天第一波COVID-19疫情以來首次陷入修正。

貨幣政策方面，美國聯準會（Fed）聖路易分行行長布拉德拋出上半年升息四碼的震撼彈，暗示上半年所剩的三次會議需要有其中一次升息兩碼，但此說法遭到其餘聯準會官員冷處理，聯準會官員大多表態不支持3月升息兩碼、或是選擇等待3月初數據公布後再做決定。

但近期政策大幅轉鷹的反而是在鴿派逾十年的歐洲央行（ECB），歐元區通膨壓力持續高漲，導致ECB決策官員不再堅持對通膨緩步自然下滑的樂觀看法，法國央行行長呼籲ECB應採取一切手段抑制通膨，德國、荷蘭、拉脫維亞的央行行長也相繼表示今年ECB有升息的可能性，若今年ECB確實升息將是2011年以來首見，也象徵負利率時代的資金行情將逐步收斂。

操作策略：

加權指數隨國際股市回測季線支撐，技術指標與均線顯示短線仍為震盪整理格局，靜待外資賣壓減輕後的籌碼沉澱。短線台股受到俄烏政經局勢震盪影響回檔修正，但根據統計近期俄羅斯出兵喬治亞及克里米亞，大致上經歷2～3周有機會和緩，特別是3月中旬之後即將步入春天，融雪不利於部隊移動且歐洲對於天然氣需求隨著回暖下降，屆時搭配聯準會利率決策會議之後或有機會利空出盡。

在上市櫃年報和股利政策陸續公告，春分行情可期，不過在現階段不確定性持續干擾股市，個股行情欲大不易，宜控制好持股成數做好風險管控。

選股方面，來自於成本拉抬及下游廠商補庫存需求挹注，亞洲鋼廠3月盤價紛紛開漲，鋼價走出谷底意味濃厚；展望後市供給面中國持續施行減碳方針不變，需求面有各國基建財政政策作為靠山，同時短線則是有地緣因素的俄羅斯出口緊縮題材，鋼鐵族群在低檔沉寂許久後可以留意。

航空類股上半年有貨運獲利支撐，下半年則迎來客運解封商機，尤其是在疫情期間多數廉航倒閉重整，運能恐需要1～2年以上才能回復正常，而在客運需求爆發下，供需缺口所帶來的超額利潤可觀，在未有新變種病毒出現前提下，族群有望貫穿全年，但短線自低點漲幅較多且出量後籌碼需要整理沉澱，逢低布局即可。