操盤心法－留意量縮 持股汰弱留強轉防禦

盤勢觀察：　1日台股延續在年、月線支撐上方，季線下方的區間量縮整理型態，日K留長下影線，清明長假節前的賣壓在早盤化解，半年線下方仍有低接買盤，但應屬個股表現，盤面偏多指標在於金融、農化、航運，電子仍相對弱勢。

由於指數高點18,619拉回時呈雙M頭型態，另一個M頭在18,338點，本波16,764拉回做雙腳後，留意是否在年線附近再做對稱整理，若年線失守，指數將脫離於頸線反覆測試的整理格局，轉而回測前波低點。展望4月量能將是關鍵指標，由於本波指數在反彈相對高位即量縮，若下周短多續停利，且未積極換股，短套的浮額易受消息面影響，留意本土疫情、3月營收、俄烏談判及月初公布的重要經濟數據。

盤勢分析：

今年外資持續賣超台股，台股跟隨美股走勢，但首季指數跌幅仍較美科技指數較小，主要受惠於金融與傳產的支撐，金融指數突破創高，鋼鐵、航空、海運與風電儲能等族群均有亮眼指標。金融股受惠於升息循環啟動，傳產原物料聚焦報價上揚且有轉價能力者，以及受惠台幣貶值的外銷出口相關族群。

指數反彈無法突破季線，主要是月線上追價動能減弱，交易量低於三千億以下，權值電子股成交量也明顯萎縮，電子高檔套牢浮額沈重，建議避開去年基期較高，因砍單或庫存衝擊而成長將趨緩的消費性電子，如TV、NB、PC、手機等。

第一季全球股市在戰事、Fed升息前即已見高修正，在俄羅斯尚未退兵、預期加速升息利空下，美股四大指數仍反覆測試低點形成空頭走勢，提前開啟反彈行情，但僅以反彈視之，提前反應的只是恐慌情緒緩和以及4月沒有FOMC會議。這波短彈之後回歸基本面，市場關注因戰事與再啟疫情對物流影響、企業庫存及消費電子砍單，傾向保守者仍著重4月中旬過後陸續公布的最新財報，法說會與財報均將成為判讀主要依據。近期交易勢必謹慎，因資金面於升息啟動後不再是寬鬆環境，產業與個股差異更分歧，避開消費電子，轉向受惠企業資本支出的類股。

台股回測年線支撐時，留意是否有低接買盤，若能一反年線上方量縮型態，且低接買盤相對積極，則萬七有守，反之，則視為雙腳反彈後，季線壓力無法突破，且中線籌碼偏空傾向停損調節，指數趨於弱勢，恐將回測16,764前波低點支撐，若待4月中大型權值股法說會前，反彈力道仍偏弱，則第二季行情傾向區間低檔整理。

投資策略：

台股4月上漲機率僅六成，若持續量縮，投資組合在5月聯準會升息前，建議汰弱留強、調整持股，將3月跌深反彈股進行減碼、停利，轉向防禦型。

由於俄烏戰事造成通膨急速攀升，終端需求抑制與下游砍單的利空，對製造業庫存及稼動率等數據恐有疑慮，若Fed加速升息對美國經濟的衝擊不是鮑爾說的軟著陸，則季初期待的換季效應續以短線應對，低接策略採取少量、短作為宜。