法人看恒大：即使違約也不會造成系統風險

對於恒大事件影響，路博邁ESG新興市場債券基金黃奕栩表示，由於恒大地產有一筆債券即將在24日到期，本週勢必會有劇烈波動，主要是因為恒大是大陸前三大的地產開發商，而且中國債占亞洲高收益債指數權重占比達四成，其比重是該債券比重中最高，因此，該事件的確會讓市場有大幅波動，即使如此，該事件並不會引發系統性風險。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢也表示，恒大地產即便違約也不會造成系統性風險，因為大陸政府調控房市並非為了引發系統性風險，而是希望避免系統性風險。大陸政府從2020年開始針對地產商與房市進行調控，一方面是打擊炒房活動維持房價穩定，另一方面是降低地產商槓桿以達到整體穩定發展，即使恒大最終違約債務重組，大陸政府也不會希望違約狀況蔓延下去，因為這將使內需經濟重挫。目前大陸政府已安排聯合工作組進駐恒大以了解其財務狀況，也允許恒大與金融債權人談判債務展期事宜，在幾個月讓恒大試著自行解決債務危機之後，顯示目前已開始介入希望能有序地解決債務問題。

野村亞太複合高收益債基金經理人謝芝朕表示，恒大8月份出現流動性緊張，銀行貸款期限集中的情形，越來越多的公司要求恒大償還逾期的帳款，預期恒大將會持續透過出售資產來減少債務並籌措資金，目前尚未有國內銀行或信託公司大幅撤回資金。然而，隨著市場信心的大幅下降，銀行撤回資金的風險不可忽視，這恐怕會進一步加劇恒大的流動性挑戰。由於融資渠道受限，評級機構進一步下調評級的風險很高。

謝芝朕說，未來將持續關注公司進展，如果公司成功出售部分資產或公司獲得第三方注資（如政府相關實體、或近期媒體傳言之策略投資人），則可能出現反彈，但根據近期發展，下行風險有所增加，因此對恒大債券的看法變得較不樂觀。