超低利時代下,像過去只依靠債息已經不足夠,以美國蘋果(Apple)公司發行的十年期公司債來看,2013年還有2.4%的殖利率,到2020年已經剩下約一半的1.25%。

除了債息,還需要其他收益來源。施羅德投信認為,2021年需要掌握的投資新策略就是「5力豐收」。施羅德全週期收益多重資產基金經理人陳彥良指出,5力豐收主要概念是將全球收息債券部位加上全球股票部位,再藉由經理人主動式的靈活搭配,幫助投資人從債券利息與股票的資本利得、股息掌握全週期收益。

至於「5力豐收」分別代表哪些意義?「5」是五大資產,股債混搭佈局4收益基石與1成長動能,收益基石以全球高評等債、全球高收益債、亞債、新興企業債等較低波動的債券為主,成長動能則來自全球股票。

「力」代表力好雙贏,兩類不同作用的債券是兩股力量,替投資組合加值。一為兼顧收益與較低波動的CP值較佳債券(亞債、新興市場企業債),以能源企業債為例,新興市場投資級主權債與投資級企業債平均到期殖利率分別僅2.9%和2.9%,能源企業債卻可提供3%以上的平均到期殖利率,收益相當具吸引力,不過能源產業波動較大,因此精選具國家支持的國有企業為主才能降低波動。

另一為重防護與具潛力的功能型債券(全球高評等債、全球高收益債)。「收益不是愈高愈好,而是要找『優質』收益。」陳彥良指出,高收益債雖然收益較佳但須慎選標的並分散全球布局,不該重壓單一區域。

「豐」指的是投資組合適度加入股票部位,以豐富收益為目標(圖一)。各國央行貨幣寬鬆,股票資產明顯受惠;而股票部位還可適時加入趨勢主題投資,如氣候變化ESG投資、5G科技升級浪潮、消費趨勢網路商機、高齡社會醫療照護等,再添收益潛力。「收」則意味善用多重資產基金優勢,用資產配置加值收益。「成功的投資有85%的報酬歸功於正確的資產配置。」陳彥良說,四債一股再加潛力主題機會,層層收益加值之下,有機會創造全週期收益。

站在世界翻轉轉捩點上,唯有收益債券和主題股票靈活搭配出的多元資產,才可能在紛擾波動的環境中創造佳績。而施羅德投信攜手兆豐銀行,雙強聯手出擊,期望新的一年能幫助投資人「牛」轉新局,該檔新發行的基金 - 施羅德全週期收益多重資產基金,將於2月22日募集。

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