監管重擊中概股 A股市值反漲

大陸政府2021年對阿里巴巴、騰訊、滴滴等網科企業，展開高壓監管措施，造成年內在美、港的中概股價值暴跌，但在陸股的上市公司，此期間的市值無懼監管、持續上揚。特殊的現象讓市場對2022年中資公司回歸陸股上市的動態，更為關注。

華爾街日報7日引述數據指出，大陸A股總市值在2021年上漲2.1兆美元、幅度約20％，至12.7兆美元。這與期間黯淡的香港、美國中概股有不小落差，譬如，2021年在美股上市的中資公司市值減少7,580億美元，跌幅42％。

Wind數據顯示，以人民幣計算，A股總市值在2021年上漲人民幣（下同）11.92兆元，幅度逾14％，逼近96.5兆元。有趣的是，相對在美港失血慘重的網路、科技產業，陸股貼有科技標籤的科創板、創業板市值漲幅反而高達70％、28％，遠勝其他板塊。

上述現象引發市場思考，一種觀點是軟性網路服務以及硬科技的差別。業內人士分析，許多消費網路公司在美國上市，但這部分剛好是大陸官方有意淡化的領域，目前政策更加傾斜先進製造與技術等硬科技公司，這類型公司更多在A股上市。

還有業內人士分析，不少此前關注零售與網路的外資，也開始對大陸官方積極推動的工業網路、再生能源等領域產生興趣。例如透過滬深股通流入A股的北向資金，規模在2021年達到4,320億元的新高，反映出類似情況。

報導稱，中美摩擦必然影響資本對中資企業的價值評估，美國不但對中概股頒布強硬新規，大陸也縮緊企業境外上市管道，導致2021年內指標中概股滴滴出行IPO不到半年就啟動下市程序，大陸三大電信商也陸續從美下市、返回陸股IPO。

不少分析認為，當前大陸散戶更多把錢從存款、房地產轉移至股市，預計A股規模會更加龐大，也會加強企業在當地上市的意願。但預計短期許多失血慘重的在美中概股，會優先轉移至香港，而非直接奔赴陸股掛牌。

先前幾家大型國企直接從美返陸的行動，帶動陸股2021年IPO集資規模創下逾5,400億元的歷史紀錄，包括集資近480億元的中國電信，以及在2022年初掛牌交易、集資逾500億元的中國移動。此外，大陸年內持續推動A股註冊制改革，也有利提升企業在當地IPO的數量。