最省錢的籌資時代 已成追憶

美國通膨持續飆高，Fed今年升息預估6～7次，美債殖利率跟著走高，3月底數度衝破2.5％，連動台債殖利率跟著上揚，從年初的0.74％，3月底一舉突破1％大關，公司債票面利率同步走高。

券商主管表示，以市場指標、發債大咖台積電為例，主流的5年期公司債券票面利率從今年初的0.63％，最近一期3月底已來到0.85％，上揚0.22個百分點，與央行升息1碼相近，籌資成本明顯增加。

試算今年第一季台積電發行的二期公司債，1月及3月底各一期，5年券票面利率，每100億元的年利息支出，將增加2,200萬元。

券商主管指出，若與2020年疫情爆後，下半年台積電5年期公司債票面利率下探至0.36％的史上最低紀錄，與今年3月最新一期的0.85％相比，更大幅增加1.36倍，即每100億元，年利息支出將增加4,900萬元，若以去年台積電總計發債1,300億元來看，每年更將增加6.37億元的利息成本。

其他信用評等與台積電同為最高級別AAA的發債大咖，如類公債地位的台電5年期公司債票面利率，去年也從最低點的0.44％上揚至0.57％，今年若再發債，恐怕也是0.85％起跳。

券商主管認為，公司債定價的票面利率高低，主要以信用評等為基準，除台積電、台電外，中油、中華電信等也是AAA級別，其他信評AA或A以下企業的5年券，今年第一季票面利率各上揚至0.9～1.3個百分點不等。

「公司債籌資成本下半年只會更高不會低」，券商主管強調，如果6月央行再升1碼，公司債的票面利率水準推估將回到五年前的水準，即台積電5年券票面利率應該就回到1％上下。