專家：美明年經濟可能衰退 美企債務違約恐大增

隨著借貸成本上揚，垃圾等級企業債壓力更增，另還會打擊消費者支出以及增加企業開銷，債市投資人預料，升息將導致未來企業違約率增加，預告一些美國企業可能走向低谷。

由Fed發布的最新預測來看，決策官員認同央行將進一步升息，加速揮別零利率時代。先前利率位在超低水位，這使2020年以來企業違約和破產案接近數十年低點。

次級債券市場的價格已反映垃圾債發行者風險上升的預期。高殖利率債指數自6月初以來下降約5％，今年以來累跌15％。Fed自年初迄今已升息3次，利率目標區間由接近零到目前的1.5～1.75％。

另一個令人對經濟前景擔憂的跡象，在於投資人對於浮動利率槓桿貸款（floating-rate leveraged loan）的看法也轉向悲觀。

自Fed 3月中啟動升息周期以來，購買美國槓桿貸款的平均開價就累跌約3％。

巴克萊固定收益、商品和匯率研究部主管羅戈夫（Brad Rogoff）指出，對於貸款市場而言，利率上揚猶如雙面刃，因借貸者必須付出更多的利息，自由現金流減少，進而影響資產品質。

德意志銀行研究團隊6月10日的報告指出，「我們可能必須在2023年面對美國周期性衰退，過去20年違約率低迷的趨勢，屆時將被逆轉」。該團隊預期，標普投機等級債券發行商的違約率在2025年躍升至10％的高峰，之後才會緩慢下滑。

投資人指出，隨著市場要求企業支付更高利率，新債發行以及再融資都更具挑戰。