全球原油需求強韌 油價後續觀察四大變數

伊朗核協議談判近期有較多正面訊息，然而即便美伊雙方最終達成核協議，但不代表伊朗原油額外產能可立即釋放至國際市場，且原油市場供需調控主導者OPEC+亦可能會短期暫停逐月增產的步調以降低伊朗原油釋放的衝擊，評估油價仍將維持高檔整理格局。就能源股而言，當多數資產皆已受惠低利率與流動性充沛環境帶動評價偏高，具備獲利基本面同時擁有自由現金流量增加發放股利、買回庫藏股等股東友善動作的能源類股，評價水準仍有明顯獲得提升的機會。

黃金方面，富蘭克林證券投顧表示，隨美國、歐元區通膨壓力持續提升，具通膨避險題材的黃金近期持續受到投資人的青睞，目前看來此一高通膨情勢可能會延續到2022年中旬，甚至到了2022年中下旬仍將維持在偏高的水位，這將有助持續吸引資金流向黃金，短線上黃金將有持續上漲的動能，目標上看1850美元/盎司。惟需留意的是，中長期來看，基於高通膨因素，Fed、歐洲央行(ECB)可能被迫更為激進地收緊貨幣政策，讓「緊縮週期」加速，因此在央行放水力道減弱、利率抬升的宏觀環境下，黃金中長期前景仍存在下行壓力，再加上中印兩實體黃金消費大國的需求旺季逐漸結束，黃金需求也可能會逐漸減弱，支撐金價的力道也將逐步消退。