通膨已見頂？景順首席環球市場策略師：疫情緩解將成新亮點

Kristina Hooper指出，通膨隱憂為近期市場帶來震盪。美國聖路易斯聯邦儲備銀行總裁博拉德（James Bullard）表示，美聯準會的政策需要變得比之前預期的更加激進，他希望在2022年7月1日之前看到利率上升100個基本點。顯然美聯準會官員這番講話讓市場難以承受，對於美聯準會將在2022年全年貨幣政策緊縮多少的想像變得瘋狂。推動「避險」情緒的原因是，美聯準會緊縮政策無法解決許多推動通膨壓力的因素，但它可能導致經濟周期結束。

另外，他提醒俄烏開戰也要留意。他認為，大多數地緣政治問題除了造成非常短期的波動外，對市場幾乎沒有影響，但這次可能有所不同，因為面對著通膨推動央行採取行動之際，對大宗商品價格的潛在影響。

俄羅斯是石油和其他大宗商品的主要生產國，任何經濟制裁都可能推高價格，而此時美國或其他已開發國家最不願意見到更多的通膨壓力。加拿大的貨車工人示威和堵塞美加邊境也加劇了供應鏈中斷，並可能增加成本。

不過，Kristina Hooper認為下降中的新冠病例將接棒成為市場新亮點。成功結束新冠疫情可以幫助緩解全球經濟面臨的許多通膨壓力。隨著新增感染人數下降，經濟可望恢復正常運作，員工可以重返工作崗位，供應鏈瓶頸問題可望迎韌而解，消費支出可以轉向服務而不是商品。我相信這在對抗通膨方面應該比央行所能做的任何事情都要強大得多。

Kristina Hooper指出，最新數據顯示通膨預期似乎已經見頂。從紐約聯邦儲備銀行的消費者預期調查中獲得了正面的數據。它顯示雖然通膨預期仍然很高，但它似乎已經見高點。在2021年11月和12月均達到6％的高峰後，一月份的未來一年期通膨預期中值為5.8％。未來三年期通膨預期的改善更為明顯，從去年十二月份的4％降至今年一月份的3.5％（三年期數據在去年九月和十月達到4.2％的高峰）。