中國人民銀行15日宣布,開展人民幣(下同)1,000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購(附賣回)操作,完全對沖到期資金,這也是人行連續兩個月等額續做MLF。市場分析,人行近期公開市場多半維持「零投放」操作方式,明確傳達穩健中性的貨幣政策基調。

中新網報導,人行公告,上述操作是為維護銀行體系流動性合理充裕,一年期MLF利率連續第11個月持平於2.95%;7天期逆回購利率亦繼續持穩於2.2%。由於3月僅有一筆到期的MLF,規模為1,000億元,人行等於是等量續作,延續近期中性偏緊的資金環境。

人行從2020年8月起連續五個月超額續做MLF。在進入2021年後,人行資金投放明顯更加謹慎,1月中旬小幅縮量續做MLF,2月則是等額續作2,000億的MLF。

進入3月以來,人行在公開市場交易日的逆回購規模都鎖定在100億元,基本與到期規模等量對沖。鑒於本次MLF操作利率繼續持平,市場普遍預計,3月貸款市場報價利率(LPR)也將繼續按兵不動。

路透報導,華泰證券固收團隊分析,人行近日可維持「零投放」等量操作,得益於財政資金投放,近期資金面相對寬鬆。該團隊稱,3月歷來是財政支出大月,在狹義流動性偏鬆的背景下,MLF沒有加量投放的必要,這也繼續傳遞出了貨幣政策中性信號。

中信證券固定收益首席分析師明明指出,「兩會」結束以後,接下來地方債將加速發行,勢必對流動性造成影響;同時,3月臨近季末監管考核,資金面波動預計有所增大,第二季MLF可能會適當加量操作以對沖地方債發行,如同2020年8月起人行開始增量操作MLF。但他強調,在整體寬鬆政策趨於收斂的背景下,市場對增量幅度不應抱有過高期待。

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