貨幣緊縮 柏瑞：特別股投資價值浮現

柏瑞投信2021年12月「洞悉特別股」報告指出，Fed轉趨鷹派，美債殖利率近期走揚，不過在市場持續追逐優質收益、金融業基本面持續改善，12月份仍吸引資金流入特別股，抵銷美債殖利率曲線上升的負面影響，帶動特別股與公債之信用利差收斂至295個基點，仍與近年低位有段距離，特別股殖利率亦小幅下滑至4.18％。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，雖然市場對於寬鬆政策加速退場的預期升溫，引起投資人擔憂，不過回顧前次Fed於2014年正式啟動QE退場、至2018年末最後一次升息期間，即便歷經Fed同時升息以及縮表的情境，特別股的表現相當亮眼，建議穩健型與有息收需求的投資人不妨趁近期波動，分批卡位長期的收益機會。

此外，近期投組以利率風險較低的標的為主，短中期皆提升投組平均信評等級，中長期部分配置無違約風險（金牛產業／現金流穩定）的非投資等級特別股，以提高整體投組的股息率。不過，上述配置仍將視市況調整，且須留意特別股市場仍有波動風險。