顏益財：航運股毛利最重要

法人近期陸續對長榮、陽明、萬海做出財測，長榮去年營收年增136％，毛利率前三季約60.1％，估全年逾63％；陽明去年營收年增120％，毛利率前三季60.9％，估全年逾63％；萬海去年營收年增178％，毛利率前三季56.6％，估全年約60％，貨櫃三雄毛利都維持六成上下，居全球貨櫃航商TOP3。

由於長榮、陽明、萬海今年1月營收開門紅，都繳出創新高成績，法人也看好今年貨櫃三雄營運表現，首季毛利率上調至62～70％。

所謂投資股市看未來，顏益財也鐵口直斷，貨櫃航運業今年賺贏去年無懸念！雖然疫情流感化，對海運鏈影響愈來愈小，但疫情改變生活與商業模式，卻加深對物流的依賴，未來物流需求將出現兩大極端變化，一是跨境電商大量崛起，推動企業訂單碎片化，二是部分產品供給從全球化變成區域化，貨主考量供應鏈斷鏈、貿易關稅障礙、政治地緣關係等安全成本，更甚運價上漲，航運股已經「質變」，不再是景氣循環股，預言未來三年步入穩定獲利狀況。

再者，高運價也不可能回到以前水準，不管未來船舶供給短期如何成長，都不太可能引發2019年之前的運價戰。今年4月美國長約重新協商，運價勢必上漲，還有美西碼頭勞資協商可能引發罷工，塞港問題有可能持續到第三季旺季，支撐運價維持高檔。

他預估，今年第三季運價仍有可能創下新高，進入第四季淡季運價則有機會回檔。