野村全球基礎建設基金 熱募

通膨升溫，美國聯準會3月份升息似已勢在必行，全球股市也因擔心聯準會加快緊縮貨幣政策步調而出現劇烈震盪，不過，今年以來全球基礎建設類股逆勢上揚，出色表現引起關注。事實上，根據過去美國八次升息循環下的各類資產平均表現，全球基礎建設指數無論是升息循環期間或是結束後一年的表現均優於大盤，顯示基礎建設類股是極佳的抗升息利器。

正在熱募的野村全球基礎建設大未來基金經理人高君逸表示，自1973年以來，聯準會總計有八次的升息循環，在升息循環期間，全球基礎建設指數平均年化報酬率為9.5％，MSCI世界指數與標普500指數分別為5.9％與5.1％，而升息循環結束後一年，全球基礎建設指數年化漲幅高達14.2％，亦明顯領先MSCI世界指數與標普500指數。當物價上漲，通膨壓力伴隨景氣擴張而升高時，許多資金部位會傾向投資長期營運穩健、具價格上調機制且現金流強勁的基礎建設類股，使得其股價在升息期間甚至升息後均能維持優於大盤的表現。

更重要的是，由美歐等先進國家所掀起的龐大基礎建設商機正要展開。高君逸指出，拜美國1.2兆美元基礎建設方案立法所引發的連鎖效應之賜，有機會帶動資本支出大爆發。根據摩根士丹利證券（Morgan Stanley）的預估，以美國為首的全球資本支出將迎來自1940年代以來最強勁的成長週期，而且不僅美國，新興國家也有著紮實的前景。大摩表示，背後主因得益於雄厚的總體需求、公部門力挺基礎建設與綠色計劃，估計到今年年底前，全球資本支出將來到Covid-19疫情爆發前的113％，恢復速度要比往年來得更快。

根據研究機構Antique Stock Broking的統計，在後金融海嘯時期的2009～2012年，全球資本支出的年均複合成長率位於8％的高水準，由於新冠疫情對全球經濟造成的實質衝擊不及2008年金融海嘯時期，但投入的貨幣暨財政政策資源更勝一籌，使得復甦力道與速度皆更為強勁；而疫情導致的單一國家生產基地風險，使許多企業積極打造橫跨多國的供應鏈生態系；以及各國政府支持擴大基礎建設的態度非常明確。種種因素皆有利全球資本支出可望出現超越過往的大幅成長，成為推升未來數年經濟的主要動能之一。

3月聯準會升息箭在弦上，許多投資人擔心股市將有大動盪，反而忽略了過往總在升息循環中受惠的族群，正好浮現合宜的投資良機。這波由美歐帶頭掀起的基礎建設狂潮才正要開始，加上基礎建設類股不畏升息的特性，絕對是2022年資產組合中的首選。