無畏美元強升 小型股異軍起

聯準會（Fed）強勢升息重創美股，大型股跌勢沉重，三大指數均跌入熊市，不過受到美元強升的帶動，小型股表現反而異軍突起，近日連連大漲，標普600小型股指數10月以來累漲5.3％，漲幅超越標普500指數同期的2.6％。

以全年來看，標普600小型股指數今年表現有望優於標普500指數，寫下2016年迄今首見。

投資人如今定睛以美國內需為主的小型股，是因為美元強升正在打擊跨國大企業的獲利。強勢美元導致美企在海外銷售的商品價格更昂貴，進而影響業績。美元指數今年累計大漲約16％。

相較之下，小型股普遍聚焦於國內業務，因此較不受外匯波動的衝擊，此外，美國內需強勁，也有助於這些企業的業績。Globalt Investments投資組合經理馬丁（Thomas Martin）指出，「美國近期可謂是全球最強勁的經濟體。」

根據FactSet資料，標普600小型企業在美國以外地區的收入僅占2成，反觀標普500成份股的海外收入約占營收的4成。

一些美國重量級企業已相繼警告匯市波動造成的風險，耐吉、Fastenal、達美樂披薩（Domino’s Pizza）皆在最近財報法說會提到外匯帶來的負面衝擊。微軟早在6月就表示外匯走勢對公司不利。

對投資人而言，小型股今年稍早雖無法倖免於股市低潮，就本益比來看卻比大型股更具吸引力。　FactSet資料顯示，截至上周五為止，標普600指數預估本益比僅10.8倍，遠低於20年均值的15.5倍，也遠低於標普500指數的預估本益比15.3倍。

近期表現出眾的小型股包括Dave & Buster’s Entertainment，本月來股價大漲9.7％，First Bancorp股價同期躍升13％，Children’s Place股價則狂飆30％，漲幅輕鬆超越超蘋果、微軟、亞馬遜等大型股指標。