美企下半年獲利料增2成 明年恐轉黯淡

標普500指數成分企業的Q3獲利，被看好仍能維持2成增幅，而且這個榮景可望延續到第4季。但隨著債券殖利率飆揚，美中貿易戰打得火熱加上今年基期高，明年美企獲利表現恐轉為黯淡。

根據I/B/E/S數據，分析師普遍預估，繼第1季的26.6％與第2季的24.9％，標指500大企業第3季的每股盈餘（EPS）年增幅仍達21.5％，第4季標指企業獲利同樣亮麗，EPS年增幅料有20.0％。

但2019年第1季與第2季的獲利成長率預估將分別放緩至8.1％及9.1％。

高盛集團首席股票策略師柯斯汀（David Kostin）表示，標指企業今年頭2個季度的EPS，之所以能各增長10個百分點，主要拜川普政府調降企業稅率所賜。

德意志銀行首席策略師查德哈（Binky Chadha）近日發布報告則提及，美國經濟持續走強，依然是驅動標指企業獲利成長的主因。

此外，分析師指出，美企第3季財報季仍將看到多數企業業績優於預期。據標普全球市場情報（S＆P Global Market Intelligence）資料，在第2季財報季，80％標指企業公告的EPS擊敗分析師預估中值，高於去年同期的71％。過去5年，平均有66％標指企業獲利優於預期。

然而債券殖利率飆升，美中貿易戰愈燒愈烈，加以今年的超優表現拉高比較基期，美國企業明年獲利成績恐戲劇性下滑。照FactSet Research所估，標指企業明年頭兩季的EPS年增幅僅在7％出頭。

RBC資本市場美股策略部主管卡瓦西娜（Lori Calvasina）周二報告指出，標指企業的營業利潤率（operating margin），在第2季創下自金融危機爆發前新高，但也面臨成本高漲的壓力。有鑑於勞力成本上揚，逾三分之一標指企業在過去幾個月，都下修今年全年利潤率預估。

強勢美元則是導致標指企業EPS預測下調的另一原因，出口商的海外獲利在換回美元後，相較前一年明顯縮水。