大陸當局這一波監管風暴,從網路金融、網約租車,到補教與遊戲產業,政策來得又急又嚴厲,造成香港股市連兩日大跌逾千點,在美上市的中概股更是一片慘綠。由於投資風險遽增,有「科技女股神」之稱的方舟創辦人伍德,近期大幅減持中資科技股,旗下兩支ETF已幾乎賣盡中資科技股,只剩下100股的京東美國存託股票。

外資看壞中國投資市場,除因下半年景氣明顯走緩等趨勢因素之外,主要是當局政策走向難以捉摸,不知道下一個監管對象是什麼,擔心隨時可能中招。但如果因此就把大陸近期的監管視為反資本主義,以為中國將改走社會主義路線,那又太見樹不見林了。

全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達理歐就表示,中國奉行「國家資本主義」,不會容許資本家和大企業「大到不能管」,所以對螞蟻金服或滴滴出行的監管動作,不能等同於代表中國要走向反資本主義。另一位美國投資界大老、股神巴菲特的副手孟格,甚至公開支持中國政府「修理」螞蟻集團,還呼籲美國政府學習中國,不要讓華爾街金融巨霸無限制擴張。

黨國體制下必須「節制私人資本、發達國家資本」,這是中國特色資本主義的核心要義,背後當然還有國家金融安全與數據安全的考量。除此之外,大陸的監管舉措還充滿「家父長制」的思維,政府每每以「作之君、作之師」的角色,看待一些社會新興現象,亟欲加以導正。

例如這次引發中概教育股風暴的「雙減政策」,根據兩辦(中辦、國辦)印發的意見,其目的是為了「進一步減輕學生作業負擔和校外培訓負擔」。再如新華社旗下《經濟參考報》指稱網路遊戲是新型毒品、「精神鴉片」,導致被點名的騰訊股價瞬間崩跌。官媒後來刪除精神鴉片的說法,但仍強調「網路遊戲對未成年人健康成長的影響不可低估」,要求引導學生合理使用電子產品,控制使用時長,防止網絡沉迷,口氣就像為人父母般苦口婆心。坦白說,這樣的監管理由不可謂不正當,但也著實充滿家父長制的思維,總是擔心小孩不走正道、誤入歧途,而須時時提醒、處處防範。

有香港評論者認為,當局連番大動作政策,可能還跟提倡生育有關。因為推行「教育雙減」旨在減輕家長和學生壓力,有助鼓勵父母勇於生二胎甚至三胎,學生也有更多休閒時間及心情去談戀愛。同樣地,網信辦限制未成年人玩網路遊戲,也是怕他們變成宅男宅女,不去拍拖,導致更多人晚婚不生。連談戀愛、結婚都要管,可見這個政府的責任意識有多重!

無論如何政府突然監管衝擊到市場是事實,但倘把當局連串措施當作反資本主義,恐怕是不準確的。日前中國證監會已表明,對大陸企業選擇上市地點持開放態度。前天人民銀行也發文指出,支持集成電路、衛星互聯網、新一代訊息技術、醫藥健康、智能裝備、新能源、新材料、人工智能(AI)等重點領域及文化產業領域的優質企業上市,明顯是在安撫跨國銀行和投資者。至於已成驚弓之鳥的外資是否買單,也只能由時間來證明了。(作者為信民兩岸研究協會理事長)

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