操盤心法－基期墊高 可關注非製造業題材股

盤勢分析：　2022年是個充滿機會但也遍布挑戰的一年，主因在於造就本波多頭的基本面因素雖然持續，但未來數個月可能產生變化，而且股市因漲多基期高，技術面也具有波動加劇的可能性，這將增添操作時的困難度。

首先就資金面來觀察，美國聯準會（Fed）已經宣布，本月份起每月縮減購債的金額擴大至300億美元，代表貨幣寬鬆政策（QE）3月就會退場，而由芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨顯示，投資人預期3月升息的機率已經超過50％，大戶或將看多做少。

其次景氣仍然暢旺，國際貨幣基金組織（IMF）預估，2022年全球GDP成長率為4.9％，OECD的預測值則是4.5％，顯示即使變種病毒不斷出現，還加上通貨膨脹，這些專業機構仍對今年的經濟發展抱持信心。

近年來，台灣的經濟增長相較世界各主要國家突出，第一季持續活絡，根據中經院調查統計，2021年12月台灣製造業採購經理人指數（PMI）較前值微跌0.2個百分點至59.3％，未來六個月展望指數為57.9％，是第17個月呈現擴張，與上個月相比持平，製造業維持高檔熱度。

台灣非製造業經理人指數（NMI）12月數值為58.6％，是連續第6個月呈現擴張，其未來六個月展望為64.6％，是去年5月以來的最高，且八大產業全數回報看法正向，顯示出在疫情趨緩、疫苗施打普及五倍券刺激，民眾消費意願逐漸恢復。

但基期墊高後，如何保持走揚的動能或著至少在高檔不墜，是接下來的挑戰。以景氣對策燈號來說，2021年11月份已經是創紀錄的「連十紅」，12月份（1月底公布）可能會是「連十一紅」，這是前所未見，也意味著降溫的機率越來越高。

從技術面的角度看，2021年美股道瓊指數年漲幅達 20.23％，標普漲28.79％，那斯達克指數漲23.20％，根據經驗，元月份通常表現較為平淡；而台加權指數在2019、2020、2021三年漲幅分別為23.33％、22.8％、23.66％，連三年漲幅超過兩成，這在歷史上極為少見，強攻不易。

操作建議：

牛年的大牛市將在1月26日封關，於2月7日虎年開紅盤，2022年1月3日盤中在台積電帶領觸及18,379高點後，節前賣壓提前出籠，波段操作部位以低水位持股為主，如遇較大回檔可分批布局台灣50、中型100、櫃買富櫃50、高股息、ESG、永續等指數型ETF。

科技股中，基期較低的大立光、台積電等為大盤指標，非製造業景氣位置和股價的基期大多較製造業為低，依照NMI對未來展望強度分別為住宿餐飲業、營造暨不動產業、教育暨專業科學業、運輸倉儲業、批發業、金融保險業、資訊暨通訊傳播業與零售業，相關產業中如中信金、上海銀、晶華、王品、華固、雄獅、中鼎、信義、和潤、裕融、中租-KY等個股都可觀察。