權證市場焦點－愛普＊ 營運成長樂觀

愛普*（6531）第三季雖受客戶去化庫存及延遲拉貨影響，營收呈現雙位數衰退，但公司在法說會上預期毛利率可望持穩，且3DIC中長期展望樂觀，對營運成長保持信心，2日股價上漲1.63％收155.5元。

客製化規格產品平均售價和毛利率穩定，公司預期毛利率明年首季皆能持穩，且中長期毛利率有望隨產品組合優化而有調升機會。另受惠美元升值挹注業外獲利，稅後純益6.98億元，年增3％、季增12％，EPS 4.32元，優於市場預估。

展望後市，愛普*預期客戶庫存調節將持續到明年上半年，但目前各事業群皆持續有新設計專案開出與進行，對後續營運成長保持信心。3DIC領域方面，挖礦機明年預計持續有產品進入量產， 而HPC的相關應用目前則有數個概念驗證專案正在進行，顯示相關技術已逐漸打入主流應用。

而在矽電容（IPD）產品線部分，愛普今年已開始有少量產品量產出貨，但受經濟逆風影響，導致部分專案時程延後，預計到2024年才會開始顯著貢獻營收，較先前預期緩慢。

法人指出，愛普*持續透過客製化規格，維持高毛利率優勢，公司表示正持續與各個潛在合作夥伴討論建置3DIC生態系的合作方案。以中長期來看，3DIC和IPD等產品布局發展樂觀，有助於愛普營運表現。

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