中芯挖台積叛將梁孟松為哪樁？王牌分析師突破盲點

大陸官方傾力扶植的晶圓代工大廠中芯國際，日前公布第3季財報，營收較去年小減0.7%，但同期淨利竟暴跌77%至2589萬美元，受利空消息衝擊，昨（15日）股價更慘殺13%；對此，前外資半導體資深分析師陸行之表示，中芯國際本季可能虧損？怪不得需要挖角梁孟松。

陸行之在新加坡投資服務平台Smartkarma發布最新報告指出，中芯估第4季營收季增1~3%、年減3~5%（外媒調查是季增7%、年增2%），毛利率比市場預估下滑5個百分點，營業利益率也降了12個百分點。

「因此，我們預期市場分析師將中芯第4季的獲利預估從外媒推測的3100萬美元下砍至虧損，歸因於產能利用率跌破85%的損益平衡點，加上28奈米良率偏低導致單片晶圓成本拉高，及研發28奈米與14奈米製程的營運費用往上飆。

」

陸行之認為，即使中芯獲得中國政府龐大補助，可望花化第4季財報，但未來將有更多分析師調降預估，直到梁孟松優化28奈米製程，獲利才可見到成效。

今年Q3中芯國際產能利用率為83.9%，較去年同期減少13.3個百分點；顯見產能利率用有待提升。前天（14日）中芯國際聯合首席執行官梁孟松、趙海軍表示，在之前的3年，中芯國際憑藉高產能利用率推動收入和盈利雙增長，但這2年，公司進入了過渡期，為下一階段的成長準備好技術和工廠。

兩人表示，短期來說，中芯國際的成長動力包括28奈米、快閃記憶體、指紋識別感測器和電源管理晶片。長期來說，將加快執行速度，將資源聚焦於關鍵技術平臺，從而努力成為晶圓代工廠優選夥伴。