零組件供應緊張已紓解 外資定調 iPhone出貨量將有驚喜

iPhone零組件供應一度不順，導致多空訊息滿天飛，摩根士丹利、瑞銀證券接連定調，零組件供應緊張已大幅紓解，iPhone出貨量上檔空間將令市場大吃一驚，瑞銀最新預期更顯示iPhone在2022年第一季出貨將超越季節性表現，有利大立光、景碩、欣興等供應商。

依照美系外資基本面研究範圍內標的，共有八檔供應鏈廠商來自iPhone營收貢獻達一定程度，介於15～70％之間，包括：欣興、景碩、華通、台郡、臻鼎-KY、GIS-KY、鴻準與大立光，且其中多數標的均獲得外資圈正面看法，連外資圈多空意見參半的前股王大立光，最近也在摩根士丹利升評帶動下颳起飆漲旋風。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟日前調查即指出，電源管理IC等零組件供應有所進步，估計2021年12月的iPhone出貨量很可能較上月持平或微減，遠優於歷史脈絡的明顯月減；大摩進一步發現，iPhone的交貨等待期趨向正常水準，呼應零組件供應愈來愈順暢的變化，評估2021年第四季整體出貨量將帶給市場驚喜。

瑞銀證券基於零組件供應轉順，最新將蘋果iPhone於2021年第四季出貨量由8,020萬支，調高到8,500萬支，相當於季增71％，年減幅度僅有3％；更令市場驚喜的是，基於三大理由，研判就算進入第一季傳統淡季，仍把iPhone首季拉貨量由4,450萬支，大舉調高到5,750萬支，季減32％、年增15％，優於季節性平均水準。

第一個理由是，蘋果2021年時確實因新冠肺炎疫情影響，衝擊在越南設廠的零組件廠商供貨順暢度，但這些問題已經在同年10月底緩解，部分2021年第四季被推遲的訂單，將會在本季排入量產出貨。

其次，蘋果在大陸市場針對iPhone 13系列產品祭出有競爭力的訂價策略，有助蘋果取得更多市占。根據中國信息通信研究院資料，iPhone在大陸2021年9～11月出貨量年增32％，強壓整體大陸智慧機出貨年增18％。再者，蘋果5G版的iPhone SE2可望在3月問世。綜合上述條件，促使瑞銀上調iPhone出貨量預期。