摩根士丹利證券指出,大陸功率半導體產業受惠電動車、潔淨能源、5G基礎建設、超高電壓傳輸對功率分離元件的採購量揚升,相關企業未來五年將迎來龐大市占率提升題材,相對應台廠中,初評合晶(6182)「優於大盤」,推測未來12個月合理股價62元。

大摩觀點激勵合晶20日開盤走勢強勁,早盤便攻上漲停板價位52.9元,連帶地,同為矽晶圓族群指標股環球晶亦攜手上攻,中美晶亦強攻漲停,族群性明顯。

摩根士丹利證券指出,大陸功率半導體市場依舊由國際大廠如:英飛凌、安森美等主導,自足率僅25~30%,但因需求持續升溫,研判大陸功率半導體在地化趨勢方興未艾,像是嘉興斯達半導體在大陸IGBT市占,至2025年可望由2%增至5%,華潤微電子在大陸MOSFET市占同期間則有望從8%、提升為12%。

對應至相關台廠,大摩指出,合晶專注在重摻(heavy doping)矽晶圓,全球市占率高達30~35%,與環球晶較偏重IC與記憶體終端應用不同,合晶客戶多來自IGBT、MOSFET等功率半導體領域,主要客戶有意法半導體、威世科技、Diodes、英飛凌與安森美。

外資估計,合晶2021年獲利成長性可望高達73%,遠高於同業的23%,且其目前本益比才21倍,投資價值具吸引力。另外,合晶有40~50%營收來自車用領域,同樣是車用半導體族群一員,搭上最強勁的車用爆發趨勢。

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