半導體人氣股法說後…外資送暖聯發科、穩懋入冷宮

摩根大通證券3月時降評聯發科至「中立」，當時股價處千元高檔區，隨後確實進入一大波修正，此時重新翻多，頗有谷底進場意味，市場注目度相當高。

摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，鑒於聯發科股價與營收年增率高度相關，且通常庫存到頂之時，也是聯發科股價的低谷，這兩個指標都可望在本季或明年首季往正面方向發展，因此，將聯發科股價預期升至750元。

反觀穩懋股價雖也來到相對低點，但法說會釋出訊息偏保守，內外資研究機構對前景依舊戒慎，目標價低於百元的勢力正在崛起。不僅有匯豐證券降評，推測合理股價由185元對半砍至90元，摩根士丹利、凱基投顧賦予的股價預期分別是92元與97元，外資圈最低則是麥格理證券的71元，麥格理並把穩懋納入「優先賣出清單」。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，穩懋第四季財測貼近大摩情境分析中的悲觀狀況，預期產能利用率未來六個月會進一步下降，第四季產能利用率降至35％，明年第一季更低到僅3成。

匯豐證券認為，雖然穩懋經營管理階層研判產業循環可能於明年第一季觸底，第二季有回溫機會，但射頻（RF）設計公司無論在智慧機或Wi-Fi市場，都面臨非常嚴重的庫存問題，且尚未見到明年首季有任何反彈的可能，因而對產業落底時間更加謹慎。